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高盛与币市:真假消息背后的资本利益关联

奉政坊
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Sep 14 钛媒体2017年度十大作者,关注区块链创新

Abstract : 我们应该警惕,这些所谓的真真假假是不是与资本利益存在相关性,进而对论证其存在因果关系提供外部启发和激励。

过去的两周,是对一年前那场暴跌的温习和回顾。大多数媒体都转载过那篇源头是Business Insider的新闻——高盛因监管形势不明而要放弃近期设数字货币交易实验室的计划。此后数字货币跌幅迅速扩大。至今,全球数字货币市值继续蒸发超过300亿美元。

而高盛首席财务官Martin Chavez在旧金山出席活动时又公开宣称这是一条假新闻。

感谢语言文化的博大精深,让人在方寸之间就能对同一个词做出完全不同的解释。一面是在澄清高盛并没有立即撤销计划,另一面又在解释并没有明确的时间和路线规划。

来自资本集团的每一个声音都足以让投资者感觉到神经紧绷,特别是当这个声音是来自全球资本巨擘的时候。

我们应该警惕,这些所谓的真真假假是不是与资本利益存在相关性,进而对论证其存在因果关系提供外部启发和激励。

财报的走势

7月17日,高盛公布其2018年2季度财报,受惠于公司投资银行业务的强劲表现,公司交出9年来最为强劲的二季度财报,季度利润同比大涨44%。

这个数字很普通对吗?即便是其带来了与同行业相比稍有特殊的数字,但对于普通人,其意义并不大。

不要着急,探寻任何深重的谋略或诡计,都必须先对枯燥无味的细节保持足够的耐心。

简单总结一下其它数据——高盛第二季度净营收94亿美元,同比增长19%。季度净利润达到25.7亿美元,超过了外界预期。

但是,也有坏消息。比如股票业务的净营收只有18.9亿美元,同比基本不变,不及市场预期的19.7亿美元;高盛的解释是,与今年一季度相比,二季度的交易环境波动性较弱,做市环境变得更加恶劣。

最大的惊喜来自投行业务,公司投行业务同比上涨18.2%达到20.45亿美元,大大超出市场预期的18.4亿美元。

与看到的一样,这家华尔街巨头的增长极在投资业务上有着更明显的特征,这是高盛重新创造增长的关键。

神秘的相关性

由于高盛这样的投行其利益分配遵循利润走势,所以如果我们将高盛近8年的薪酬支出做出统计图,更能看出这家巨头发展的情况。

下图正是美国财经博客zerohedge给出的该类型统计,可以看到高盛在12年进入溃势,随后在13年有过回升,14年经过挣扎后,一路下滑至16年的低谷。

那么,这期间发生了什么?

先看从业态低迷到迅速回暖的2013年。

2013年,有一个值得注意的时代背景——欧债危机、美债下行、量化宽松等客观环境,让全球金融市场动荡不堪,货币大贬值,对经济失去信心的不仅是普通人也包括投资银行,2013年,高盛把其持有的所有的工行股票按比市价低2.5%的价格沽清了,成交金额11亿美元。高盛是投行不是赌场,套现离场当然是为了寻求新的投资标的。

高盛当年的新任首席财务官哈维·施瓦茨,在接受采访时说,2012年,高盛的股本回报率为 10.7%,高于2011年但仍远低于30%的历史高点。施瓦茨认为高盛应该继续致力于提升回报率。为此,盈利尚可的高盛在2013年继续推进裁员计划,这是其激进风格的一种体现。高盛资产管理业务有超过60年的历史,而高盛私人财富管理业务,目标人群是至少拥有1000 万美元以上资产的用户,如何在经济风潮中——当年度甚至连一度保值的黄金,也成了高盛看空的对象,2013年黄金价格一度下跌超过10%——寻求到新的投资标的,这是高盛应该且必须、务必直视的问题。

而当年,比特币为代表的虚拟货币一度上涨超过1200美金,其受追捧的地方很多,华尔街也是其中之一。嗅觉敏锐的高盛不可能意识不到。

应该讲,比特币和美股就是2013年最值得投资的东西。

美国银行货币策略师David Woo在2013年发布了一份客户报告,他在里面写道,“我们相信比特币可以成为一种主要的电子商务支付手段,甚至可能成长为传统货币转移服务供应商的严肃竞争对手。”他强调,“在我们看来,作为一种交易媒介,比特币有明显的增长潜力。”来自这个华尔街最大金融机构之一的分析师在这份报告中的态度,可以成为洞悉华尔街资本家们态度的参考信号。

2013年,加密货币市场暴涨暴跌,上述提到的报告中提到,高盛及摩根士丹利等投行,有九成人都参与了比特币的投资炒卖中来。而默许其员工行为的公司自身会怎么做,我想高盛一定比你我要聪明。

也因此,大多数华尔街投资者相信,13年是高盛开始规模化的建仓数字货币的起始之年。

另一个能形成呼应的例证是,许多和数字货币有关的创业者均来着高盛,特别是13年后的高盛。比如知名的交易所Bitflyer就是一个由高盛员工在2013年开启的创业项目。

然后是挣扎的2014年。

2014年,一家叫R3的机构成立了,其从事的是华尔街区块链基础设施的技术研究,高盛正是R3最初的九名成员之一。加快交易速度、削减营运成本以及让银行业和其他基础设施更安全,是这家机构所宣称要解决的问题。

要知道,R3绝对是2014年和之后2年内Fintech领域备受关注的对象之一,因为它意味着银行确定要拥抱区块链技术,这让银行看到了一种既可以摆脱与比特币的“绑定”关系,又能让自己更受欢迎的市场机会。

2014年年初,为回应客户越来越多的要求(为什么这么多?),高盛终于发布了一份对比特币的初期评估,高盛在文件中对投资者的建议很值得仔细品读:

对于投资者而言,比特币生态系统中有众多途径可以创造价值
——投机:比特币将随时间升值的观点,适合持有
——挖矿:购买能挖掘比特币的计算机,能赚取新生成的比特币
——企业:向比特币生态系统的参与者提供增值服务并收费

还有的另一个线索是,自2014年6月开始,美国按资产计的前10大银行开始了对区块链公司的首次投资。当年度的银行一股脑冲进区块链战场,甚至自己也成为探索和发展区块链技术联盟的一部分。超级账本(Hyperledger),企业以太坊联盟(EEA), Ripple和R3都是和银行有合作的公司。也正是在当年,越来越多的银行和金融机构宣布开始支持ripple协议,其价格在两个月翻了6倍。

而这一年,加入R3的高盛,用“区块链”概念成功稳住了市场,没有延续下行的势头。

而“加仓”数字货币,让高盛必须成为自己观点的“站台者”。2014年,高盛一直在关注一家叫Circle的美国公司的发展,这家公司通过数字货币在内的支付转账,提供消费金融服务。15年4月,高盛联手IDG资本,对Circle公司投资了5000万美金的C轮。

2014年,一个叫王浩的中国人从高盛离职,创立了币行。

最后是绝地求生的2016年。

2016年,币市上涨幅度惊人,不断突破历史新高的币价,给高盛提供了充裕的操作空间。当年内,高盛集团投资研究部门发布了一篇长达88页的区块链报告,报告预测了区块链技术的实施可以简化现金证券清算和结算流程,能够为美国和全球资本市场分别节约20亿和60亿美元资本。在报告中,高盛呼吁继续扩大对区块链能够提供商业机会的理解。

2016年9月,美国专利与商标局的专利申请记录得以公开,大家发现高盛集团在2015年3月就申请提交过一个区块链技术相关的专利申请。文中大概介绍了高盛集团计划利用分布式账目技术(也就是常说的区块链技术)完成外汇市场交易的计划。这也是高盛集团首次提交的区块链相关专利申请。

2016年,高盛还感觉做了几件事。

比如,参与了数字资产公司(Digital Asset Holdings)的6000万美元融资轮,同时,将2015年对区块链支付创业公司Circle的部分投资股权出售给了中国财团,获取浮盈来美观财报。

2016年年末,据路透社报道,高盛集团、摩根大通,正对区块链创业公司Axoni发起一笔在1500万美元至2000万美元之间的投资。

发令枪、选手,出现在了一个画面里。

对了,2016年初比特币只有2650元左右,而2016年最高价是5185元,年底站稳5000元人民币大关,涨幅高达89%。

未来走向

17年,市场不景气,高盛故技重施,继续在加密货币和区块链市场搅动风云。

2017年7月1日,高盛建立一个专门站点,来介绍区块链的种种好处。

2017年12月,高盛成为首批向客户提供芝加哥期权交易所(CBOE)和芝加哥商品交易所(CME)比特币期货的机构之一。

种种出手和行动改变的不仅仅是高盛这家公司在币市投资给人的印象,也同样影响着企业内部的人事变动——曾在高盛工作了20年的Jessop,是高盛的副总裁,但其在2017年离开高盛,出任获重金投资的区块链公司Chain的新任总裁。有理由相信,类似的决定不会是一时冲动,深切地体察和长时间的思考,既是解读人事变动问题的答案,也是对高盛与币市过往关系的总结复盘。

作为比特币期货的早期交易者之一,高盛正在组建加密货币团队,但所有声明似乎都懂得适合而止的语言魅力。形如外交辞令的公关语,让高盛根据自己的需要随时享受区块链的发展红利,也可以在需要时亮明界线,将自己隔绝在风险之外。

也许这就是资本利益的角逐规则吧,角落里有一个声音说。

(作者:奉政坊,内容来自链得得内容开放平台“得得号”;本文仅代表作者观点,不代表链得得官方立场)

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