FATF"旅行规则"的适用阵痛:市场分化

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May 28, 2020 设立区块链行业标准,加强行业自律,共同维护良好的市场秩序和行业环境,为行业健康发展提供理论指导,推动行业健康可持续发展。

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摘要: FATF"旅行规则"的适用阵痛:市场分化

FATF"旅行规则"的适用阵痛:市场分化
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金融行动特别工作组(FATF)“旅行规则”的推出在赋予各国监管部门更多监管权限的同时,也对加密货币交易所施加了更多的义务。有人担心这种过度的监管可能会分化加密货币交易空间,那些游离在监管范围之外的加密货币交易将组成一个“灰色市场”,在这个市场中,加密货币将会以更低的价格进行交易,并形成自己的受众群体。

那么这种“灰色市场”在将来能否实现有效的规制,其走向如何引发了人们的关注与探讨。

旅行规则

“旅行规则”最早由美国金融犯罪执行网络(Fincen)于1996年提出,作为美国所有金融机构“反洗钱”标准的一部分。2013年3月,该规则被扩大到适用于加密货币交易所。

金融行动特别工作组(FATF)作为政府间组织,致力于打击洗钱和恐怖主义融资活动。其在加密货币的许可和监管方面提出了类似的“旅行规则”,要求所有司法管辖区内的加密货币交易所都要履行“KYC(了解你的客户)”义务,以识别资金的发起人和受益人,同时规定虚拟资产服务提供商或VASP必须共享发送方(发起方)和接收方(受益方)超过特定阈值的加密货币交易中的信息,并妥善保管相关信息以便当局进行洗钱及恐怖主义融资审查。

目前,FATF的“旅行规则”已在美国、欧洲和亚洲部分地区得到了转化性适用。


图片源自网络

规则适用间隙为市场分化提供可能

“旅行规则”想要实现更广泛的适用,可能还需要几年时间,而这一时间间隙为“灰色市场”的形成提供了可能。

在探讨金融行动特别工作组(FATF)"旅行规则"的影响时,Bakkt总裁Adam White表示:

"我们将看到加密货币领域的分叉,将看到白色的加密货币,也将看到灰色的加密货币,这些不同形式的加密货币很可能会以不同的价格进行交易。"

“旅行规则”下,“白名单”内的加密货币被施加了更为严格的管控,而那些位于“灰色市场”中的加密货币将远离传统交易生态系统,以另一种方式发行、流转。市场分化将导致加密货币之间难以实现有效的兑换,进而影响代币的“可互换性 ”。因为本质上,一个加密货币与另一个加密货币是完全一样的,而市场分化造就了一个无形的屏障,人为地对加密货币进行了区分。

Bakkt's White表示:

"你会看到符合旅行规则的VASP继续运营和做生意。但你肯定也会看到不符合旅行规则的离岸、不受监管的交易所,你会看到资产在这些交易所上以不同的价格交易。"

针对市场分化问题,Chainalysis公司政策和监管事务全球主管Jesse Spiro表示:

"在采纳FATF的建议时,人们提出了潜在的灰色市场问题,也表达了对市场的流动性担忧。"

然而,FATF并没有对此作出答复。

“灰色市场”的未来?

对于那些暂时没有采纳“旅行规则”的地区,随着监管的跟进,“灰色市场”将走向将呈现何种态势?对此,存在两种不同观点。

一种观点认为,监管是普遍趋势,灰色市场终会被纳入监管。

Diginex公司首席合规官Malcolm Wright认为:

“监管部门的推动是一个必然趋势,将阻止受监管的交易所与不受监管的交易所进行交易。无论哪种情况,不受监管的交易所会因无法遵守出行规则的要求而被冻结在合法流动资金的之外,其客户也会因无法潜在地出售或使用代币而感到沮丧。”

InterVASP消息传递标准小组主席,监管顾问Sian Jones表示:

“未来可能会建立一个不受监管的交易所的影子网络,该网络由尚未实施旅行规则的国家运营。”

但这只是暂时“监管套利”,她补充道:

“最终,所有国家都会将其国家反洗钱制度扩展到VASPs。但是,要将以前在这样的灰色市场上交易的加密货币重新整合到受监管的世界中。可能会很难。”

另一种观点认为,灰色市场的问题可能会一直存在。

Elliptic的联合创始人Tom Robinson指出:

“受监管并包含客户身份识别流程的加密货币交易所和不受监管(或无视当地法规)且可以匿名使用的加密货币交易所之间的分化将越来越大。”

“我相信,我们将开始看到受监管的交易所将后一类的加密交易视为更高的风险。我也认为,即使在FATF虚拟货币建议得到普遍应用之后,后一种交易所仍将继续存在,因为当地政府可能可能会对此默许”。

"我们已经看到了很多不受监管的代币交换服务,你可以非常容易地从一个代币切换到另一个代币,而不需要在该服务中拥有账户或提供身份。尤其是在俄罗斯,我们看到了很多这样的服务,这些服务很受犯罪分子的欢迎。"

针对政府默许,Chainalysis公司的Spiro却认为这种情况并不会持续很久:

“将大量的非法活动转移到一个特定的司法管辖区将产生巨大的影响,国家将迫于压力,最终纠正自己。因为没有一个辖区希望被贴上高风险辖区的标签,如果他们坚持这样做,他们从贷款到传统金融服务的一切活动都会受到影响。"

不难看到,监管的加强是一个普遍趋势,各国也正在通过立法等实际行动顺应这一趋势,走向合规将是加密货币行业想要在传统框架下健康、持久发展所必然要面临的选择。

“灰色市场”是“旅行规则”转化适用中的阵痛,但随着各国监管的跟进,这种副作用的发挥空间势必会被不断挤压。以上观点也可以看到,尽管这种现象确实会存在,但并不会持续很久。

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